Бразилия се стреми да отслаби фискалните правила, които написа само преди година

Правителството на бразилския президент Луис Инасио Лула да Силва се стреми да разхлаби личните си бюджетни цели, защото опасенията на вложителите нарастват по отношение на риска от фискално проваляне в най-голямата стопанска система в Латинска Америка.

Лявата администрация показа оферти, които биха разводнили предходната й цел за реализиране на примитивен остатък през идната година и през 2026 година Те ще имат потребност от утвърждение от Конгреса, с цел да продължат.

Първоначалните задължения бяха изложен доскоро повече от година и поддържа изказванията на Бразилия за балансиране на виновното ръководство на обществените сметки с увеличените държавни разноски.

Но в този момент министрите имат намерение просто да балансират бюджета през идната година, заменяйки предходната цел за доходи да надвиши изходящите разноски с 0,5 % от брутния вътрешен артикул.

Прогнозата за 2026 година за примитивен остатък — който изключва лихвените заплащания — също би трябвало да бъде понижен от 1 % на 0,25 % от Брутният вътрешен продукт. Това ще забави стабилизирането на равнищата на обществения дълг, съгласно формалните прогнози.

Финансовият министър Фернандо Хадад сподели, че дефицитът е систематичен проблем от 2015 година насам. „ Бразилия пораства по-малко заради това. Нашите старания са да въведем ред в това “, сподели той пред GloboNews TV в понеделник.

Бюджетните дупки са били слабост за южноамериканската нация и преди, с индиректен резултат върху обществените заеми, инфлацията и лихвите проценти.

Много анализатори към този момент предизвестиха, че настоящите цели за недостига са нереалистични и евентуално ще бъдат изменени. Те бяха въведени като част от нов набор от фискални правила, предопределени да подтикват обществените разноски при политика деец Лула, който стартира третия си променчив мандат предходната година.

Луиз Масиел, основен икономист на бразилския макросектор в Bahia Asset Management в Рио де Жанейро, сподели, че препоръчаните промени въпреки всичко изпращат „ отрицателно обръщение “.

„ Това е още една проява, че това не е държавно управление, което желае да подсигурява [стабилизирането] на обществения дълг. На пазара има консенсус, че държавното управление е разточително “, сподели той.

Бразилският реал в понеделник падна до най-ниското си равнище по отношение на щатския $ от октомври, търгувайки се на 5,19 по отношение на зелените пари.

Инвеститорите показаха възходяща угриженост по отношение на икономическия метод на Бразилия при Лула, на който се приписваха стратегии за битка с бедността по време на предходните му мандати сред 2003 и 2011 година

Някои виждат предупредителни знаци, че може да има повтаряне на неточности, които помрачиха предходния интервал на ръководство на неговата Работническа партия, или PT, който приключи с фискална рецесия, съдействала за най-тежката криза в страната в историята.

Серхио Вале, основен икономист в MB Associados, подлага на критика „ неприятно проектирана “ фискална политика, разчитаща на увеличение на постъпленията - основно посредством налози, постоянно подчинени на фактори като напредък, които са отвън контрола на държавното управление - вместо понижаване на разноските.

Рамката, стартирана преди година, планува че обществените разноски би трябвало да се усилват всяка година над инфлацията, в диапазон сред 0,6 и 2,5 %. Цялостното разширение на бюджета е лимитирано до 70 % от нарастванията на приходите.

Това размени предходно, по-строго предписание, което ограничаваше годишния напредък на разноските до равнището на инфлация. Инвеститорите сметнаха това за фундаментално за стабилността, само че в последна сметка се оказа политически непопулярно.

„ Правителството ще би трябвало да направи нещо доста по-драстично, с цел да реализира нулев недостиг. Но има ниска известност и желае да влага и харчи повече “, сподели Вале. „ Последицата от това неприятно калибрирано фискално [уреждане] е утежняване на дълготрайните лихвени проценти, което прави вложенията по-евтини и вреди на растежа. “

В опита си да увеличи виталния стандарт след десетилетие на застоялост, Лула усили обществените заплащания и минималната заплата, като в същото време разкри огромна стратегия за публични работи.

Неговите критици споделят, че това ще ускори обществените заеми, които към този момент бяха относително високи за разрастваща се стопанска система със 75 % от Брутният вътрешен продукт през януари.

Скептиците по отношение на разхлабената фискална позиция също се притесняват, че тя може да провокира инфлация и да попречи на способността на централната банка да поддържа понижаване на лихвите. Лула нападна паричната политика на институцията като спънка за растежа.

Управителят на банката Роберто Кампос Нето сподели в понеделник, че „ идеалът е да не се трансформират [фискалните] цели “.

„ Винаги, когато имате смяна в държавното управление, това прави фискалната котва по-малко транспарантна или по-малко правдоподобна ... Така цената на паричната политика става по-висока “, сподели той на събитие в Съединени американски щати.

Опозицията жигосах този ход като доказателство за фискална безнаказаност, само че анализаторите настояват, че измененията ще преминат през доминирания от консерваторите Конгрес с помощта на толкоз по-големи средства евентуално ще дават на законодателите.

Гил Кастело Бранко от Contas Abertas, неправителствена организация, която ревизира обществените сметки, свърза по-свободните правила с общинските избори, които би трябвало да се проведат през октомври. „ В година на избори няма да има никаква опозиция против промени за облекчение на разпоредбите и увеличение на разноските “, сподели той.

Някои вложители остават оптимисти. Въпреки че Бразилия записва втория си максимален недостиг през 2023 година, от 2,1 % от Брутният вътрешен продукт, тазгодишната цел за елиминиране на недостига остава непокътната, подкрепена от еднократните непредвидени приходи. Целите имат толеранс от 0,25% от двете страни.

Джаред Лу, портфолио управител в William Blair, сподели, че бразилските локални активи към момента са привлекателни. „ Ние преглеждаме Лула като прагматичен ляв водач. Той ще продължи да се пробва да откри баланс в поддържането на макро[икономическата] непоклатимост и обществените си цели. “

Фелипе Камарго, старши икономист за нововъзникващи пазари в Oxford Economics, сподели, че откакто впечатли финансовите пазари през 2023 година, Репутацията на Хадад евентуално щеше да пострада. „ Фактът, че не съумя да завоюва борбата за опазване на фискалните цели за идващите години, отслабва доверието в него “, сподели Камарго.